Opinion

【观点】2022股市开局不利,金融危机真的要来了吗?

2022年,全球金融市场开局不利。全球第一富豪马斯克警告金融危机即将到来。他的预言会成真吗?

Traders work on the floor of the New York Stock Exchange after the closing bell September 29, 2008 in New York City.

Traders work on the floor of the New York Stock Exchange after the closing bell September 29, 2008 in New York City. Source: Spencer Platt/Getty Images

虽然2021年最后一个月的全球市场显得比较平静,尤其是股市在年底出现了一波上涨走势,但在新冠变种Omicron在年初的快速传播以及全球加息浪潮袭来的双重打击下,包括澳洲股市在内的全球金融市场遭受了严重的冲击。

作为全球金融市场核心的美股在开年第一周就遭受重击,标普500指数一周下滑多达2.35%,纳斯达克指数更是重挫5.19%,以至于形成了五年来的最差开局。而根据统计,二战以来只要开年第一周下跌的年份,美股平均年回报率不到1%。

而刚刚荣登全球富豪排行榜第一的特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)更是在开年时候警告称:“2022年春季或夏季,最晚不超2023年,下一次金融危机即将到来。”

马斯克的这一预言会成真吗?

有一点可以肯定,在经过了疫情后一年多的强势反弹之后,全球的资产价格在央行大量“防水”之后都处于历史高位。就拿澳洲来说,无论是令人瞠目结舌的本地房价涨幅,还是屡创新高的ASX股指,都与实际的经济增长和企业利润有着明显的背离,因此回调是在所难免的。

目前看来,美联储在今年开始进入加息周期可以说是板上钉钉的事,无非是加几次的问题。由于美国通胀水平在过去的12个月不断走高,已经来到了6%以上,不少美联储官员认为,不仅应当在今年尽快加息,甚至可以以较快的速度进行,并且美联储抛售资产缩表的速度也可能比过去的缩表周期更快。目前绝大多数人都预测美联储将会在3月开始加息,大多数投行结构也都认为2022年会有多达四次的加息。

在这样的情绪下,整个市场上出现了一波比较明显的下跌,是非常典型的在即将要进入加息周期时的预热,尤其是估值相对偏高的科技股领跌。此外,10年期美国国债收益率升破1.7%创九个月新高,美元指数也出现明显的上升,都和美国加息预期越来越高温有密切关系。

但加息周期的到来本身并不意味着金融危机的立刻爆发,事实上历史上的“金融危机”爆发往往是经济连续过热,迫使央行不断加息,导致债务成本达到一个不可维持的高度,最终引发私人部门的债务问题,才导致市场的暴跌。统计过去的四次全球加息周期可以看到,在刚刚开始加息的初期,尤其是前12个月内,股市总体表现温和,仍能维持小幅度的上涨,更多出现的是板块的轮动。而真正的市场大跌,往往出现在加息周期即将结束,或者结束之后。

考虑到目前包括澳洲在内的全球利率水平非常低,整个的加息过程可能至少需要两年,甚至更长。因此预测2022年刚开始加息,甚至还没有开始加息就引发全球债务问题和金融危机,为时过早。此外,澳洲的经济情况与美国也有较大的差别,事实上澳洲股市在新年初的跌幅远远好于美股,就是因为澳大利亚的加息周期可能要从2023年才开会开始,而且澳洲股市最大的权重板块和美股差别巨大,并非波动性更大的科技类股,而是受益于大宗商品价格上涨趋势的资源类股。

(本文作者魏睿昊Julius Wei为SBS特约通讯员、澳大利亚经济和金融市场的分析人士,转载须经SBS许可;本文观点仅代表嘉宾观点,不能代替理财建议,不代表本台立场。)

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Published 27 January 2022 3:32pm
By Julius Wei

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