美國臨近大選波幅可以預期

上星期初，美股夾著連升6日，到週一稍微下滑之後，週二重拾升浪。標普指數8月漲幅記錄得升幅超過7％，是自1986年8月以來最大漲幅。不過誰能料到科技股會在較後時間突然大幅下滑？

美國科技股大跌是否表示市場即將轉勢？ Source: AAP

美國大選在即，市場變得動盪。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要點：

• 標普數漲幅超過7％，是自1986年8月以來最大漲幅；

• 8月份美國ISM工廠活動指數從7月份的54.2升至上個月的56.0；

• 美聯儲發表褐皮書顯示到8月底，美國企業活動增加，但部分地區經濟增長仍然低迷；

• ISM的前瞻性新訂單子指數從7月份的61.5上升至8月份的67.6；

• 上月美國私人就業增長比預期慢，增長報428,000，低於預期的950,000；

• 美國初次申請失業金人數減少了13萬，經季節調整後為881,000；

• 非農就業人數8月新增職位報137萬個，比7月份份新增的173萬4,000份為低；

• 失業率從7月份的10.2％下降至上個月的8.4％，好過市場預期的9.8%；

• 8月中旬，至少有2,920萬人仍然申領失業救濟金；

      再加上ISM公佈的美國製造業活動指數增幅超過預期，此外ISM的前瞻性新訂單子指數亦從7月份的61.5上升至8月份的67.6；市場樂觀情緒相當明顯。

      只不過科技股銳氣稍微下滑，市場猜測是換馬行動的開始，一些傳統公用股開始受到市場追捧，輪流炒作可以預期。然而同期亦公佈了小非農就業數字，升幅依然但同日美國聯儲局公佈褐皮書，顯示疫情打擊下，美國各州的複蘇動力並不均衡。

      此同時，美國初次申請失業金人數減少了13萬，經季節調整後為881,000，遠遠低於市場原先預期的950,000。市場等待非農就業數字及失業率出爐，為此多靠邊站。

      到週四，納指大挫，大跌596點，跌幅4.96%，單日跌幅驚人，道指連帶受累，跌807點收市。市場分析其實納指並無異樣，而科技股可謂領漲股市，原因是疫情期間，在家工作、上學、網購等大行其道，導致科技股銷售情況相當理想，只不過是升幅厲害，期間並未見到調整，故此出現回調整理之後， 科技股理應可以重拾升浪。

      週五，美國公佈非農就數字，新增職位報137萬個，但比7月份新增的173萬4,000份為低；失業率亦從7月份的10.2％下降至上個月的8.4％，好過市場預期的9.8%。市場的分析是非農就業數字增幅放緩，與美國救市的薪金資助計劃已經到期，加上美國政府資助企業支付員工薪金的計劃亦已接近屆滿，裁員潮開始展陸續浮現。至於失業率有減無增，其實是一個假象，原因是統計數字還包括“未被辭退但卻又無工可開”的員工數字，這是一個美麗的誤會，而同期至少還有2,920萬人仍然繼續申領失業救濟金。

      美股後市其實變數很多，期間見到波幅指數蠢蠢欲動，有回升的趨勢，這個情況說明了兩點。第一，市場有感股市價格不斷飄升，與實體經濟情況脫節，故此震盪可以預期； 第二，美國大選不到60日，朝野兩黨正展開埋身肉搏戰。特朗普為求連任，甚麽話也可以說得出，甚麽招數，尤其對付政敵及中國的，也可以耍出來，市場認為按照過往的歷史有跡可循，市場動蕩的局面可以預期。

      最後是美國疫情依然嚴峻，上週五華盛頓大學衛生指標與評估研究所(IHME) 預估，美國新冠疫情最壞的時刻還沒到來，今年底美國新冠累計死亡數將翻倍，超過41萬人。

      據世界衛生組織最樂觀的估計，疫苗最早要在明年中才會面世，市場不能夠掉以輕心。

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