美國通脹數字出爐 市場反覆震蕩

10月13日周三， 亞太區市場表現震蕩，緊隨美股上日跌跌撞撞的走勢，原因與市場等待美國公佈最新的通脹數字有關，具體的情況如何？如今數據出爐，9月份美國通脹數字飃升至5.4%， 那麽每股的反應如何？ 美國聯儲局對退市的安排有什麽部署？ 宋慶勤邀請獨立經濟分析及商業投資顧問潘萬新為大家分析市場的走勢

Source: Getty Images/ Matteo Colombo

美國通脹數字出爐， 市場表現審慎， 但納指卻大幅飃升。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要點：

• 通脹數字出爐 、美股反應審慎；
• ASX200表現反覆、毫無方向可言；
• 上證受惠9月份出口數字意外做好
• 恆指打風，全日停市；
• 日經周三效法美股、反覆震蕩；
• 業績帶動歐洲股市做好；

通脹數字出爐、美股反應審慎

美股周三表現來的先跌後升的局面，好淡爭持，道指最終微跌0.53 點， 跌幅幾乎等於0 ，收34,3778.81點，可謂原地踏步。然而另一邊廂， 納指表現卻氣勢如虹，取得 105.71點的進賬，升幅 0.73% ，收14,571.63 點；此外美國10年期債息報1.549厘， 跌0.031厘，跌幅1.96%。道指應升不升，納指應跌不跌。

道指有如斯表現，原因是在開市時，美國勞工部門公佈9月份通貨膨脹數字，取得0.4% 的升幅，全年計算通貨膨脹數字升幅報5.4%，比8月份的5.3%，升幅1.88%，另外， 撇除視頻及能源升幅， 9月份的通脹數字報升0.2%， 全年升幅報4%， 依然遠遠高於聯儲局設定過的 2至3%的升幅範圍。

爲此緣故，市場開市之初表現低迷，之後才慢慢消化這個數字後，買盤重新湧現。 有趣的是連串的數字顯示美國聯儲局在11月退市的安排幾可肯定，既然如此，納指應當首當其衝，大幅下滑，因爲融資成本貴，而傳統的價值型股份應當獲得支持，因爲通脹升即表示經濟好，有需求 ，然而周三美股的表現卻完全相反這個市場的傳統智慧。

市場解釋其實道指應當有不錯的表現，因爲投行JP Morgans 公佈業績，成績亮麗， 但卻遭受市場抛售，跌幅報2.7%，主要原因與市場來了一個經典的出貨操作 -Buy on rumours，Sell on facts 所致。 但傳統的智慧仍然解釋不了增長型股份做好的原因。現時市場唯一的解釋是市場游資多，投資者一窩蜂的跟風投資所致。

另一邊廂，市場明顯擔心通貨膨脹高企已經并非一個過渡時期的表現，目前已經成爲一個態勢，究其原因與供應鏈出現嚴重的樽頸狀態所致， 爲此緣故拜昨日與工商界、雇主組織、工會及勞工團體召開圓桌會議，要求各界通力合作，打通這個樽頸現象。

至於聯儲局方面，一般相信已經鐵定11月推出退市方案，預計明年中完成，明年9月聯儲局面可能會加息至0.25厘。目前離開11月只有17日之隔， 其實相當接近， 故此更加增加市場的不解， 爲什麽增長性股份會有如此强勁的表現。  

ASX200表現反覆、毫無方向可言

ASX 200 周三異常反覆，大部份時間表現低迷，然而最終收市僅跌8.2點，跌幅 0.1%，收 7,272.5點。ASX200連跌三日， 纍積跌47.6點，跌幅0.65%。 周三跌市主要受到三大因素影響。一，美國明天公佈最新通脹數字，市場未敢輕舉妄動，市場等待聯儲局公佈退市的安排、力度及時間表。 二， 周三，鐵礦砂在外圍跌 4.5% 至每噸 129.00 美元，而布倫特期油亦跌 0.4% ，紐約期油則微升 0.1%， 導致一衆的能源及資源礦務股分別下挫; 三，昆士蘭銀行 (Bank of Queensland Ltd)周三發出營警，表示在低息及激烈的行業競爭環境下，未來一年盈利增長會跌5至7%， 爲此股價被市場推低了 4%，連帶四大銀行股價同時受累，下滑 0.7% 至 1.4%。

市場分析周三市場表現相當波動， 一切要看美國公佈的通脹數字，才可以理出一個方向可言。

上證受惠9月份出口數字意外做好

上證週三收高，主要原因與9月份中國出口數字意外做好有關， 其次，電力消耗數字穩定，并非一如早前公佈的停電停產消息可怕。 上證全日取得19.5點的進賬，升幅0.55%，收3,566.43點。

首先，中國海關總署周三公佈9月份出口按年增長28.1%，比市場預期的21.5%爲佳；至於入口數字按年增長17.6%，低於預期的20.9%。貿易順差擴大至667.6億美元，為去年12月以來新高，好於預期。另外，9月份中國出口美國數量增加至574億美元，為歷史新高；頭三季對美國出口同按年增長達到32.9%。

市場分析中國出口數字明顯受益於外圍經濟增長的幅度；與此同時，中國前三季進口價格按年只增長了11.3%，數字令人失望，原因與入口產品價格高企及中國經濟有放緩的跡象所致，這個情況反映在9月份的PMI數字，報49.6，為2020年2月以來首次跌破榮枯線以下。

市場分析未來，中國工業面對的挑戰包括要穩定電力供應，確保煤炭進口量，以免延誤出口商訂單交付日期； 要確保煤炭進口量。

另一方面，中國恆大三週內錯過第三輪美元債券利息支付， 加上陸續有其他房地產公司相繼出現無力還息的現象顯示恆大的問題有蔓延開去的現象。目前中國房地產開發商本月到期的高收益美元債券票面價值為 5億5,588萬美元之巨，到年底前到期的約近 16 億美元，此外，明年到期的還有少價值 923 億美元的中國房地產開發商債券， 數目越滾越大。

恆指周三因颱風吹襲緣故， 全日停市場。

日經周三效法美股、反覆震蕩

日經週三反覆震盪，投資者緊張地等待即將公佈的美國消費者物價指數，全日低收 90.32點，跌幅0.32%， 收28,140.28點。

目前市場缺乏方向， 因爲如果美國的消費者吳家山指數强勁的話，那麽聯儲局便會更早推出退市安排， 市場預期會從增長型股份換馬至價值型股份，爲此按兵不動，或先行鎖定盈利爲先。

業績帶動歐洲股市做好

歐洲股市方面周三做得相當不俗，全日取得11.31點的進賬，升幅0.64%，收1,783.06點，主要原因由公司業績帶動所致。

首先 SAP就公佈了全年的盈利展望會更好； 另外，法國的LVMH剛剛公佈了相當不俗的業績報告，爲此推高英國富時歐洲頭300指數。

後市

今晨美股表現反覆，道指應升不升，納指應跌不跌，通脹勢頭一時難以解決，市場似未理出一個整體的應對方向。儘管今晨美國期貨市場取得50點的升幅，預計澳洲200隻成份股會扶搖直上，但市場取向難以猜測，投資者更加應當審慎行事，做好風險管理，小心爲上。

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