市場遊走在疫情與憧憬下尋找方向

上周寰球證券市場走勢跌跌撞撞，受到利好及利淡的因素影響，期間個別藥廠發出利好的臨床試驗報告，讓市場滿有憧憬，但美國疫情則進一步惡化，市場未敢掉以輕心，期間個別公司報告業績扯動美股上上落落。

紐約市面對疫情挑戰, 市面蕭條。 Source: AAP

Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

全周表現。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

      再加上中美就香港問題互相出招，中國證券業管理層則發出降溫的訊號，上證及恆指跑輸大市。歐洲方面則等待歐盟開會理出最終的救市方案，表現審慎。

       澳洲方面則受到維州惡劣的疫情以及海外藥廠的利好臨床報告拉拉扯扯，日經則受到東京可能再爆發第二波疫情的影響，表現審慎。

要點：

•美國疫情嚴峻，但市場憧憬疫苗即將面世；

• 歐洲對於推出就是加碼版意見分歧；

• 中國經濟復甦表現好，反讓上證大幅回調；

•港股受制於疫情與中美互鬥的夾縫中；

•澳洲200隻身成份股受到維州疫情影響，氣氛低迷；

• 日經主要跟隨美股上上落落，但受東京疫情影響；

市場憧憬即將有疫苗面世， 爲此仍然做好。 Source: AAP

美國疫情嚴峻但市場憧憬疫苗即將面世

要點：

• 美國六月份零售業數字增長報7.5%， 比預期好；

• 美國上星期申請失業救濟金人數報1,300,000，比上月少10,000份

• 美國藥廠瑞德西韋據聞臨床失業效果不俗；

• 美國藥廠Moderna 抗病毒藥物臨床試驗效果良好；

• 美國疫情嚴峻，最新記錄單日記錄得77,000宗感染個案；

• 美國聯儲局有委員發出聲音表示會再推量寬刺激經濟；

• 美國正式取消給與香港最優惠關稅低位；

• 特朗普簽署法令懲罰任何有執行國安法人員賬戶的銀行；

        上星期， 美國有六大消息左右市場的走勢。

        第一， 疫情嚴峻，由周初每日平均的60,500個感染個案，上升至週五的77,000個個案，上升幅度達到27%，兼且情況未見減退，現時美國有41個州記錄得新冠肺炎感染個案持續上升的趨勢，情況惡劣。

       第二， 上週分別有兩大藥廠公佈試驗結果。首先，美國藥廠瑞德西韋據聞臨床試驗效果不錯；其後Moderna 抗病毒藥物臨床試驗效果良好；美國政府更訂購50萬劑瑞德西韋作為抗毒藥物，一時讓市場憧憬疫苗面世之期不遠已。

       第三，美國繼續打壓中方推出的港區國安法，並簽訂香港自治法案，既取消給與香港最優惠關稅低地位，特朗普也簽署法令懲罰任何有執行國安法人員賬戶的銀行；

       第四， 美國有兩個航空母艦戰鬥群突然雲集南中國海展開軍事演習，讓區內緊張氣氛升級，中方則揚言會推出相應的反制措施；

       第五， 美國開始進入業績報告期，上週較為亮眼的消息，首推投行高盛表示第二季的交易量比第一季多出一倍，市場滿有憧憬，其次是Netflix的新增會員數字比市場逾期為低，受到市場拋售，週五跌幅多達6%；

       第六，上周美國公佈了六月份零售業數字增長報7.5%，比預期好；上星期申請失業救濟金人數報1,300,000個，也比上月少10,000份， 但市場覺得隨著疫情進一步惡化，美國多個城市陸續再次實施社交距離政策，有關數字未能反映實情，為此市場不敢挺進。

        預期下周美國企業公佈期進入高峰，未知市場如何走下去，但有鑑於市場預測第二季盈利增幅會大幅下跌59%，有個別企業甚至拒絕作出任何預測， 故此市場有機會會藉此大事炒作，盡顯TINA (THERE IS NO ALTERNATIVE)的炒作本色。

歐盟開會是否退出就是加碼版？ Source: Wikipedia

歐洲如不團結前景難料

要點

•歐央行及歐盟召開會議，商議通過7,500億元的救市方案；

•德國藥廠 BioNTech 研製的新冠疫苗據聞取得進展，利好市場氣氛

        上星期，歐洲主要受到歐央行及歐盟即將召開會議，商議通過7,500億元的救市方案的不明朗因素所影響，走勢跌跌撞撞，荷蘭力持異議，反對由德國、法國、意大利及西班牙倡議的7,500加碼版救市方案內容，但分歧在於救市方案內的貸款及資助比例，整個過程延續了一段時間，不過儘管如此，基本的首個5,000億救市方案已經通過，聊以安慰。

       但有分析家指出歐盟至今仍然未有就此問題理出共識，對歐盟的團結與未來發展並非一件好事。期間歐洲證券市場也受到上證的表現所左右，基本上中國作為歐洲重要的貿易夥伴，中國經濟復甦的步伐越快，對歐洲越好。

       歐洲證券市場表現亦受到德國藥廠 BioNTech 研製的新冠疫苗據聞取得進展，利好市場氣氛。

中國經濟數據好， 反讓市場大跌？ Source: Pikist

中國經濟復甦表現好，反讓上證大幅回調？

要點：

• 中國汽車製造業協會公佈六月份銷售數字升幅11.6%；

• 中國出入口數字回暖，入口升2.7％，出口升0.5％;

• 中國第二季國民生產總值升3.2%，比市場預期的2.5%為好；

• 美國通過香港自治法；

• 中方傳召美國駐華大使，提出外交抗議照會，並聲言反制；

• 美國禁制華為員工入境；

• 美國推出措施禁止中國共產黨員及其家人前往美國；

• 銀保監及中證監分別出手接管六間保險、信託及證券公司

       上星期證券市場的主角首推上證綜指，先來一個8連升，之後回落一日之後，再下一城， 然而到了周二，上證開始下滑，到了周四，有說更借美國簽訂香港自治法，以及美國派出兩個航空母艦戰鬥群在南海展開軍事演習，而導致上證大幅下滑，出現近乎恐慌性的拋售。

       但市場同時解讀，週四上證大跌，其實與此事無關，而是與中國的复蘇勢頭比市場預期為佳，期間中國國家統計局公佈了第二季國民生產總值其實錄得3.2%的升幅，比市場預期的2.5%還要好。導致市場估計中央政府反為會放慢手腳，推出刺激中國經濟的金融措施，更可為熾熱的股市來一服清諒劑。其實這個情況亦有跡可尋。

       上週末開始傳出場外配資（即炒孖展）的情況相當熾熱，加上散戶近期蜂擁入市，導致管理層提高警覺，叫停股市的近乎瘋狂的走勢。到了周五，銀保監及中證監出手聯塊接管6間金融機構，它們分別有保險業、證券業及信託業。接管後的企業一切營業照常、經營不斷及買賣照舊，但由兩會派員整頓業務，大有撥亂反正的意味。

       另外值得留意的是上周中美兩國就多方面問題，展開外交角力，涉及範圍包括外交、軍事，內政、科技、人員交流、貿易及金融等7個領域，可謂排山倒海。首先，在外交上，特朗普簽訂香港自治法，懲罰中國政府在港推出港區國安法；其次是美國兩大航空母艦戰鬥群進駐南海展開軍事演習；內政方面，美國懲罰中國官員涉違反維吾爾族人權狀況一事；在科技及人員交流上禁止華為的技術人員入境限制；在貿易上，美國表示會取消中美雙方在2013年簽訂的中美審計協議；在金融上傳出會打壓香港的聯繫匯率機制，繼續向香港施加壓力，試圖打壓香港的國際金融地位等。

       中國方面則表示會加以反制，為此緣故，在短期內，兩國難有修復的空間，最快也要等到美國大選之後，一時之間，為市場平添多一份不明朗的因素。

美國試圖衝擊港元匯率 Source: Flickr

美國衝擊港元匯率。 Source: Wikimedia Commons

港股受制於疫情與中美互鬥的夾縫中

要點：

• 美國通過香港自治法；

• 中方傳召美國駐華大使，提出外交抗議照會，並聲言反制；

       上週，港股內外交困，市場受到疫情與中美互鬥的消息影響，難以獨善其身，畢竟目前恆生指數內7成的成份股為中資背景，上證的起起落落，必定會對恆指做成衝擊，再加上如前所述，中美互鬥，香港夾在中美之間，既無影響力，更無話事權，受到影響在所難免，不過香港的金融中心低位顯得異常的硬淨，為中國企業扮演向外融資的角色並未減退。

       渣打銀行中國宏觀策略部主管劉潔指出“基於美元與港元的匯率區間只有1.3%，為此持有港元等同持有美元相約，因為港元容易兌換美元，兼且不受美國直接的製裁或打壓的影響”，那麼金融界是否同意劉潔淨的分析，獨立經濟分析及策略師陳寶明博士提出港元在此事上可以扮演的積極角色。請大家收聽。

維州疫情嚴峻影響全國。 Source: AAP

澳洲200隻身成份股受到維州疫情影響，氣氛低迷。

要點

• 澳洲統計局公佈六月份失業率報7.4%， 比5月的7.1%還要多；

• 維州疫情嚴峻，新州嚴陣以待；

       澳洲200隻成份股這個星期主要受到三大消息影響。一， 維州疫情嚴峻， 尤其是周五，數字上升至428宗， 數字震驚全國，而新州與維州關係密切，人流頻密，儘管目前維州已經封鎖邊界，但新州個別地區出現新增個案的數字上升， 導致新州不敢怠慢，加緊做好防疫的工作。有鑑於維州及新州合計佔全國國民生產總指超過一半以上，維州爆發第二波疫情，勢必導致企業盈利下降，也打亂全國經濟復甦的原先部署。

       儘管聯邦政府最近開始不斷暗示會延續9月到期的臨時措施，但企業亦會重新考慮是否會繼續接受這個薪金補貼的計劃，抑或索性暫時結業，待疫情過後才重新上路， 原因與企業的勞工結構成本除薪金外，還有有薪假期及強制性公積金等員工福利需要同時計算在內。故此如果疫情揮之不去，疫苗姍姍來遲的話，那麼澳洲經濟前景實在堪輿，而企業的盈利前景更加無從說起。

       上星期，澳洲200隻成份股表現基本上跟隨海外傳來的疫苗試驗結果上上落落，週一及週三傳來美國藥廠的臨床試驗結果，反應良好，讓澳洲200隻成份股有不錯的表現，尤其周三， 澳洲200隻成份股更加勁升111點，升幅1.88%，其後到了周四傳來澳洲統計局公佈的六月份失業率報7.4%， 比5月的7.1%還要多，讓低迷的氣氛再次籠罩市場。

疫情襲擊前的東京。 Source: Flickr

日經主要跟隨美股上上落落

要點：

• 6月份中國汽車銷售量升幅達到11.6%，拉升日本汽車製造行業的股份；

• 東京近畿疫情嚴峻，最新報298宗；

       日經方面上週緊隨美股的走勢，基本走好， 全週記錄得1.81%的升幅，期間美國傳來藥廠的好消息，带動日經有不錯的表現。此外中國汽車製造業協會公佈的6月份中國汽車銷售量升幅報11.6%，讓日經的汽車股有不錯的升幅。

       不過東京的疫情不容忽視， 最新的感染數字單日記錄得293宗新症， 市場擔心日本政府會再次封城，對抗疫情，後市難以猜測。

後市如何走下去

        基於上周寰球證券市場的走勢，主要仍然要看疫情的發展以及各地研製疫苗的消息是否“符合”市場的憧憬，故此難以定奪。此外，本周美國企業業績報告期將會進入高峰期，各個行業的表現將會帶動市場的走勢，現時的焦點並不在於上一季的盈利有多少，而是企業是否能夠理出明年或後年的複蘇進程與前景。

在澳洲，所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀，應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」，以安排進行測試。

聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載。

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